Хеджування - це процес страхування від несприятливих змін процентних ставок або валютних курсів, що впливають або на капітал компанії, або на окремі угоди.
Зазвичай керівники підприємств, дізнавшись про можливість застрахувати непередбачені витрати, або зовсім отримати додатковий прибуток при проведенні будь-якої операції хеджування, негайно погоджуються. Однак при докладному розгляді нюансів майбутньої угоди, знаходиться безліч причин, за якими в даний момент часу дана компанія ніяк не може укласти подібну угоду. При найближчому розгляді виявляється, що причина всього лише одна - абсолютне небажання менеджерів компаній йти на витрати заради захисту своїх доходів. При цьому пояснити таке небажання непрофесіоналізмом менеджерів досить складно. Більше того, складно знайти іноземного менеджера навіть на добре розвиненому західному ринку капіталу, повністю володіє всім арсеналом інструментів і способів хеджування. Таким чином проблема, пов'язана з хеджуванням, полягає в необізнаності менеджерів компанії про всіх інструментах і суті цього явища.
За своєю суттю хеджування - використання одного інструменту для зниження ризику, пов'язаного з несприятливим впливом ринкових факторів на ціну іншого, пов'язаного з першим, інструменту, або на генеруються їм грошові потоки. Саме слово «Хеджування» походить від англійського hedge - огорожа, огорожа.
В якості хеджируемого активу може виступати товар або фінансовий актив, наявний або планований до придбання або виробництва. Інструмент хеджування вибирається таким чином, щоб несприятливі зміни ціни хеджується активу або пов'язаних з ним грошових потоків компенсувалися зміною відповідних параметрів хеджирующего активу.
Хеджування може застосовуватися для зниження ризику втрат, пов'язаних зі зміною як цін на товари, так і інших ринкових факторів (обмінних курсів валют, процентних ставок).
Незважаючи на витрати, пов'язані з хеджуванням, і численні труднощі, з якими компанія може зустрітися при розробці та реалізації стратегії хеджування, його роль в забезпеченні стабільного розвитку дуже велика, що проявляється в наступних перевагах:
- відбувається істотне зниження цінового ризику, пов'язаного із закупівлями сировини і постачанням готової продукції-хеджування процентних ставок і обмінних курсів знижує невизначеність майбутніх фінансових потоків і забезпечує більш ефективний фінансовий менеджмент. В результаті зменшуються коливання прибутку і поліпшується керованість виробництвом;
- добре побудована програма хеджування зменшує як ризик, так і витрати. Хеджування вивільняє ресурси компанії і допомагає управлінському персоналу зосередитися на аспектах бізнесу, в яких компанія має конкурентну перевагу, мінімізуючи ризики, які не є центральними. Зрештою, хеджування збільшує капітал, зменшуючи вартість використання засобів і стабілізуючи доходи;
- хедж не перетинається зі звичайними господарськими операціями і дозволяє забезпечити постійний захист ціни без необхідності змінювати політику запасів або укладати довгострокові форвардні контракти;
- у багатьох випадках хедж полегшує залучення кредитних ресурсів: банки враховують захеджувати застави за вищою ставке- це ж відноситься до контрактів на поставку готової продукції.
Для того, щоб скористатися терміновими інструментами для хеджування цінового ризику, компанія повинна виконати наступні кроки:
- По-перше, вибрати торговельну площадку і торгується на ній терміновий контракт, найбільш повно відповідає її потребам. На цьому кроці необхідний додатковий аналіз, тому не завжди є терміновий контракт, повністю відповідний об'єкту товарної угоди. У цьому випадку необхідно з наявних ф'ючерсів вибрати такий, динаміка зміни ціни якого найбільш точно відповідає динаміці ціни реального товару.
- По-друге, вибрати клірингову компанію (компанію, контролюючу рух коштів і гарантує виконання зобов'язань за угодами), акредитовану на відповідній біржі, а також біржового брокера, який буде виконувати торгові накази.
- По-третє, заповнити стандартні форми і підписати договори на обслуговування.
- По-четверте, відкрити рахунок в клірингової компанії і перерахувати на нього певну суму коштів, яка використовується в якості забезпечення виконання зобов'язань за відкритими позиціями (зазвичай це близько 10% від запланованої суми угоди). Багато біржі та клірингові компанії встановлюють мінімальний обсяг коштів, які повинні бути зараховані на торговий рахунок при його відкритті (зазвичай 10000 дол.).
- По-п'яте, розробити стратегію хеджування.
Таким чином, при ухваленні рішення про проведення операцій хеджування дуже важливо точно визначити цілі хеджування з тим, щоб правильно оцінювати його ефективність. Неправильна постановка мети, або невірне уявлення про завдання проведення операцій призводять до помилкових рішень.
Джерела: