Історія інвестиційних фондів налічує більше 150 років. У 1922 р король Голландії Вільям I створив перший, як тепер прийнято називати, інвестиційний траст. Цей траст був зареєстрований в Брюсселі та Бельгії і дозволив здійснювати інвестиції через позики іноземним державам. Одним з найстаріших фондів є Іноземний і колоніальний інвестиційний траст ("The Foreign Colonial Investment Trest "), організований в Лондоні в 1868 році і існуючий дотепер.
В даний час діяльність інвестиційних фондів регулюється законодавством, що з'явилися, наприклад, в Америці на початку 40-х, після хвилі банкрутств інвестиційних фондів в роки Великої депресії. Держава прагне створити акціонерам інвестиційного фонду максимум гарантій, діяльність інвестиційного фонду жорстко регулюється. Основні заборони: здійснювати інші види інвестицій, крім вкладення в цінні папери, залучати позикові кошти, видавати будь-якого роду гарантії, інвестувати більше 5% своїх активів у цінні папери одного емітента, випускати боргові зобов'язання, мати в активах акції інших інвестиційних фондів.
В даний час інвестиційним фондом визнається будь-яка юридична особа, яка здійснює діяльність, пов'язану із залученням коштів за рахунок емісії власних цінних паперів, а також інвестуванням власних коштів у цінні папери, здійснює операції з цінними паперами та володіє цінними паперами, вартість яких становить 30 і більше відсотків загальної вартості його активів .
Існують дві основні юридичні форми інвестиційних фондів: Корпорація і траст.
Корпорація буває 2-х видів: або інвестиційний фонд являє собою єдину корпорацію зі своїм апаратом управління, або керуюча компанія є зовнішньою по відношенню до фонду.
У першому випадку засновники та керуючий - учасники фонду. Початковий статутний фонд, такої корпорації утворюють кошти засновників, потім засновники оголошують про свій фонд і запрошують інших акціонерів. Авторитет такого фонду тримається на авторитеті членів Ради директорів.
У другому випадку формується (наймається) спеціальна компанія для управління фондом (інвестиційним портфелем фонду) - керуюча компанія.
Траст - особлива форма інвестиційного фонду, в економічному сенсі немає різниці між трастом і другим варіантом корпорації. Траст (англ. Довіру) виник у Шотландії на початку минулого століття. Траст - повне розділення прав на управління і власність, особливо цей прийом, поширений в англо-саксонському законодавстві. Траст значно суворіше регулюється законодавством, ніж акціонерна форма. Наприклад, відповідальність за посадові вчинки службовців корпорацій більш обмежена, ніж відповідальність службовців торгової керуючої компанії.
Організовується траст приблизно за такою схемою: організатор (засновник) трасту підключає до генеральної угоди інших учасників. Збирається деякий обсяг коштів, а потім укладається договір з керуючою компанією. Учасники трасту вільні у виборі керуючої компанії. Серед вимог, які держава пред'являє до керуючої компанії, не останнє місце займає здатність керуючого нести фінансову відповідальність. Кожна заявка на заснування трасту має бути схвалена спеціальною державною комісією, яка регулює ринок цінних паперів.
У США частіше зустрічається трастова (англо-саксонська) модель інвестиційного фонду. У континентальній Європі і Японії корпоративна (континентальна) модель. У Великобританії вони існують на рівних.
Існує й інша поширена класифікація інвестиційних фондів: У зв'язку з цим виділяють компанії, що випускають сертифікати з номінальною вартістю, інвестиційні трасти та керуючі фонди.
Цінні папери перших являють собою не забезпечене зобов'язання платити або встановлену суму у визначений термін (якщо внести всі обумовлені внески), або викупну вартість при викупі компанією акцій у власника до настання строку сплати за ними дивідендів. Фонди даного типу виступають в якості боржника своїх клієнтів і несуть основний ризик інвестицій капіталів у фінансові активи. Близько половини всіх активів представлено акціями та облігаціями, а також короткостроковими цінними паперами.
Інвестиційний траст організований у формі довірчого фонду (у Великобританії іменуються пайовими довірчими фондами). Інвестиційний траст випускає паї - процентні папери. Різновид інвестиційних трастів, досить рідкісна в наші дні, - фіксовані довірчі фонди. Ці фонди залучають кошти на певний термін і портфель цінних паперів формується при створенні фонду, структура цього портфеля змінюється лише в певних вкладниками випадках (наприклад, падіння курсової вартості акцій нижче якоїсь величини).
Джерела: